El ministerio de Economía no renovó todos los vencimientos
El Gobierno logró colocar deuda en pesos por un total de $12,16 billones en la segunda licitación de agosto, con lo cual consiguió un nivel de rollover del 95,96%.
Así lo informó la Secretaría de Finanzas a través de las redes sociales. La dependencia del Ministerio de Economía precisó que recibió ofertas por $13,18 billones.
El detalle de la operación fue el siguiente:
LECAP/BONCAP
30/11/26 (S30N6): $6,09 billones, al 2,19% TEM y 29,75% TIREA.
29/01/27 (S29E7): $2,38 billones, al 2,25% TEM y 30,60% TIREA.
31/05/27 (T31Y7): $2,45 billones, al 2,26% TEM y 30,69% TIREA.
CER
29/01/27 (X29E7): $0,83 billones, al 6,25% TIREA sobre CER.
Dólar linked
30/10/26 (D30O6): $0,42 billones, al 7,64% TIREA.
La mayor parte de las preferencias de los inversores se concentró en la letra que vence en noviembre próximo, que reunió casi el 50% de lo colocado. Los bonos ajustados por el dólar oficial, en cambio, registraron una menor aceptación.
El mercado ya anticipaba un nivel de refinanciamiento cercano al 100%, aunque por debajo de las últimas marcas. En el primer llamado del mes, por $4,5 billones, el rollover había estado apenas por encima del total de vencimientos. Eso obedece a la nueva estrategia del Gobierno de dejar de pagar tasas más altas para llevar los vencimientos más allá de las elecciones.
A la luz de lo que indican las encuestas de opinión respecto de que el gobierno de Javier Milei no tiene, al menos por ahora, asegurada su reelección, se incrementa el costo de trasladar vencimientos para después de octubre de 2027.
El Tesoro liberó $500.000 millones al mercado
El equipo de Research de Puente indicó que “en la licitación de hoy el Tesoro logró renovar el 95% de los vencimientos, lo cual supone una expansión de $500.000 millones, que el Tesoro podrá afrontar sin problemas con los depósitos que tiene en el BCRA”.
“Nosotros esperábamos una renovación de entre el 90% y el 100%, así que cayó dentro de ese pronóstico. Este rollover menor al 100% se condice con las condiciones de liquidez escasa que ha tenido el mercado en las últimas semanas y esperamos que esta inyección de pesos alivie un poco esta situación y tenga un impacto sobre las tasas de interés, que ya venían normalizándose en los últimos días”, indicó Puente.
La sociedad de bolsa señaló que “el Tesoro terminó pagando algo de premio sobre el mercado secundario, sobre todo en la LECAP nueva y en la LECAP más corta, pero este premio resultó menor al de licitaciones anteriores”.
“Llama un poco la atención la baja suscripción de la LELINK de octubre, dado que vencen u$s2.600 millones de la LELINK de agosto. Esto se condice con la situación de menor liquidez y sugiere una rotación de LELINK hacia futuros, dado que estos no requieren inmovilizar tantos pesos”, indicó.
El analista de mercados Martín de la Fuente afirmó que “es acertada la decisión del Ministerio de Economía en cuanto al rollover, ya que, si bien el contexto respecto de la liquidez era mucho más holgado, con tasas overnight operando nuevamente en torno al 20% y el monto que absorbe el BCRA en la REPO por encima de los $2 billones, este financiamiento neto negativo inyecta cerca de $0,4 billones adicionales al sistema”.